Sand.ai 完成 2 亿美元 A+ 轮融资

10个月，三轮融资。 作者/刘博 报道/投资界PEdaily 下半年很少看到如此大额融资出现了。 投资界获悉，视频大模型企业Sand.ai宣布完成2亿美元A+轮融资，本轮融资汇聚了产业资本、知名人民币及美元基金、上海国资等多方投资力量。其中，基石资本、网宿科技（300017.SZ）联合领投；时代资本、磐霖资本、东证资本等知名机构参投；天创资本携山东铁投产投、山东铁路基金战略参投；浦东创投、上海国方等上海国资背景机构加入；经纬创投、华业天成、中科创星等老股东持续加注。 这距离公司上一轮融资仅过去数月。将时间线拉得更长一点——从今年初至今，十个月时间里，Sand.ai连续完成三轮融资，累计融资金额约3亿美元，正式跻身独角兽行列。 此番融资的意义，不止于一家新晋独角兽的诞生。在当下仍由巨头定义规则的赛道里，一家成立不到三年的创业公司，正在用自己的方式回答一个更大的问题——中国AI的下一段故事，是否只能由科技巨头来书写？ 10个月三轮融资 视频生成新晋独角兽诞生 这一次，Sand.ai几乎把一级市场上所有类型的钱都汇聚到了身后。 翻看本轮投资阵容，产业资本、头部市场化机构、地方国资和老股东集体现身，四类资金诉求各不相同，却在同一个标的上达成共识。当不同类型的资金同时出现在一张股东表上，说明Sand.ai被赋予的期待并不单一。 这当中，网宿科技的出现是一个值得玩味的信号。其实在今年9月末，网宿科技就通过公告预告了这笔投资：拟以3亿元自有资金，认购Sand.ai增发的A+轮优先股210.54万股。 一家做了十七年CDN的老牌厂商，为何会一口气掏出3亿押注一家成立不到三年的视频模型创业公司？ 公告里的解释并不复杂：“有助于公司了解产业发展及技术方向，推动双方利用各自优势，聚焦音视频推理、低延时边缘推理、政企及互联网行业智能化解决方案等场景，在业务合作、技术支持、技术合作及产业生态共建等领域的合作。”换言之，这是一笔典型的“产业方卡位”——上市公司不是在做财务投资，而是在为自己的下一程业务买一张船票。 作为本轮联合领投方，基石资本的江湖地位无需多言，这家老牌创投机构过往在AI领域的出手较为克制，很少跟风下注早期大模型项目。这一次选择重仓，意味着机构判断Sand.ai已经跨过“实验室原型”阶段，投的不是短期估值套利，而是未来视频生成基础设施化带来的长期回报。 细看一众跟投机构，各自承载着差异化的投资逻辑。其中，时代资本是典型的跨境成长型基金，在AI基础设施上布局深厚，擅长捕捉同时具备海外产品收入、开源生态能力的中国技术公司；天创资本、山东铁路基金、山东铁投产投公司、磐霖资本、东证资本则代表另一批人民币基金的选择，他们大多依托产业集团或者券商系资源，AI模型投资更多是产业链补位思路。 还有新入局的上海国资——浦东创投、上海国方。不同于市场化机构更多是追求财务回报，国资机构的考量维度叠加了产业集聚目标，布局Sand.ai恰好可以完善本地AI产业链条。 和新进股东形成对照的，是一路跟到现在的老股东：经纬创投、华业天成、中科创星。他们算是最早识别Sand.ai价值的一批人，本轮继续追加无疑传递出一个信号：之前的投资逻辑依然成立，企业的技术迭代、商业化进展在稳步向前。老股东加注的意义不只是“看好”，而是用后续轮次的定价否定“已经到顶”的判断。 当我们把时间线拉长，今年Sand.ai的融资节奏令人印象深刻。 此前的6月，公司宣布完成两轮合计超亿美元融资，由Look Capital、Lollapalooza Capital（王慧文家办）、九坤创投、经纬创投、和玉资本（MSA Capital）、创新工场、襄禾资本、源码资本、中科创星、洪泰基金、今日资本、华业天成、云晖资本、IDG、百度风投等一线机构联合投资。 至此，Sand.ai在不到一年内接连完成三轮融资，公司估值快速提升，越过了独角兽的门槛。 此刻，一级市场的AI投资逻辑已彻底重构，大家告别了“重概念、轻落地”的粗放式投资，转向“重技术、重闭环”的体系化投资。Sand.ai一年完成三轮融资，便是一抹缩影。 一个突围研究样本 随着本轮融资浮出水面，一个外界更好奇的问题浮现：在视频模型研发投入高、巨头环伺的情况下，什么样的公司能够突围而出？ Sand.ai无疑是一个值得研究的案例。 我们先从大语言模型走过的那条路说起。过去几年，无论是海外的OpenAI、Anthropic，亦或是国内的DeepSeek、智谱、MiniMax、月之暗面等公司，已经用真金白银证明了一件事：大语言模型赛道不会只有一个赢家。诚然，头部公司之间也许会拉开差距，但只要进入第一梯队，都能拿到可观的市场份额、收入和估值。 例如已率先上市的“港股大模型双雄”，虽然市值都经历一波回调，但它们曾到达过的数千亿甚至万亿市值，显然说明了潜在空间有多大；

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